AI 投资成美国经济亮点，货运需求仍弱复苏

如果只看通胀回升、利率上行等个别经济信号，美国经济仿佛已陷入衰退。但美国卡车运输协会首席经济学家 Bob Costello 指出，人工智能（AI）数据中心的大规模投资正成为一个重要的平衡力量。

“如果你稍微深入一层，就会发现经济中仍有几个亮点，” Costello 在北卡罗来纳州夏洛特的 ATA 管理会议暨展览上表示。“这不仅适用于整体经济，也适用于卡车运输经济。”

Costello 表示，2026 年剔除通胀后的实际 GDP 增速预期为 2.4%，高于正常水平。但若剔除 AI 数据中心的广泛投资，这一数字将缩水至 0.6%。

在制造业领域，他说有三个板块尤其亮眼。首先是航空航天，涵盖国防与飞机制造。此外，计算机设备和电气设备也在增长，主要因为它们与 AI 数据中心的爆发直接相关。

“如果你身处这些领域，作为车队来说那是好事，” Costello 说。“但这三个类别加起来也只占全部产出的约 10%。”

若剔除这些板块，2026 年迄今制造业产出 1.3% 的整体增幅将仅剩 0.1%。美国零售额 2026 年也同比增长 1.3%。不过，剔除反映油价上涨的加油站销售后，增幅仅为 0.4%。

在货运需求方面，Costello 表示，合同货运与现货市场货运虽已从 2025 年底的低谷回升，但仍远低于疫情后繁荣期的水平。

“我们还没有回到去年底的低点，” Costello 说。“但情况也没有明显好转。”

在 10 月 17 日与 Costello 同场的小组讨论中，ArcBest 总裁兼首席执行官 Seth Runser 举例说明了美国经济的不均衡。

他说，ATV 等部分高端产品需求依旧旺盛。与此同时，ArcBest 注意到被视为低端零售业态的门店（如 Dollar General）需求也在增长。

随着今年油价上涨，“消费者正在向下迁移到这些平价选项，” Runser 说。

10 月 20 日，ATA 表示其经季节调整的合约卡车吨位指数在 9 月增长 0.8%，8 月则下降 0.2%。年初至今，吨位较上年同期增长 0.9%，主要得益于 2 至 4 月强劲的同比增幅。

“我们看到的吨位水平偏弱，但运力仍在收缩，这正带来对承运商更有利的市场，” Costello 在报告发布后表示。

在演讲中，Costello 还提前披露了美国银行即将发布的季度数据：第三季度运量同比增长 0.5%，但 2026 年前九个月下降 0.6%。

他重点提及美国银行报告，因其提供了发货量与货主支出的区域视角。报告显示，全国大部分地区运量略有上升，但东南部有所下滑，西南部降幅更明显。

不过，包含燃油附加费在内的货主支出在西南部大幅飙升，远超其他地区。在 Costello 看来，这表明联邦对卡车司机与驾校资质的监管整顿导致运力减少的影响终于显现。

“我们确实看到行业运力在退出，” Costello 说。“只是车队此前没有感受到，因为退出幅度还不足以匹配需求。”如今，叠加高柴油价格迫使部分车队停运或倒闭，许多货主开始支付更高费用以确保运力。

关于柴油价格，Costello 表示，美国馏分油库存处于同期历史低位，车队短期内不应指望油价有明显缓解。

Costello 还批评了特朗普总统的关税方案，指出 8 月贸易逆差跃升至逾 1000 亿美元，为有史以来最高（除 2025 年首次宣布关税后的短暂飙升外）。

此外，美国工厂建设支出下滑，尽管制造业整体就业增长，但产线工人今年减少了 2.3 万人。Costello 表示，就业增长主要集中在信息技术等相关岗位。

卡车人点评

美国货运市场“弱复苏”的图景对中国同行并不陌生：运力在出清、油价高企、需求却未见强反弹。值得关注的是，AI 数据中心投资成为少数亮点，带动高端制造与专线运输。反观国内，算力基建同样火热，但能否转化为重卡与专线需求，还要看区域产业落地。对国内车队而言，控制油费、淘汰低效运力、守住现金流，仍是穿越周期的关键。