J.B. Hunt三季度盈利增长，成本同步攀升

J.B. Hunt Transport Services 于 10 月 15 日表示，公司第三季度盈利为 1.724 亿美元，合每股 1.82 美元，高于去年同期的 1.708 亿美元（每股 1.76 美元）。

本季度运营收入为 36.8 亿美元，较 2025 年第三季度的 30.5 亿美元增长 20%。增长主要来自其多式联运部门载货量增长 8%，以及整车和运输能力整合解决方案部门的单载收入强劲增长。

尽管业绩向好，首席财务官 Brad Delco 在电话会议上表示，与司机相关的投入、高企的柴油价格，以及更高的理赔和医疗成本“使营业利润较今年第二季度减少了超过 5000 万美元，其中仅团体医疗成本一项就占去超过 1600 万美元的增量”。

Delco 补充说，总额中略多于一半来自司机入职、培训、签约奖金以及更高工资的成本。

这些上升的成本，加上包括 J.P. Morgan 在内部分分析师对利润增长的担忧，推动 J.B. Hunt 股价次日下跌逾 3%，至约 227 美元/股，其 52 周高点略低于 300 美元。

在展望整体货运市场时，负责销售与营销的执行副总裁 Spencer Frazier 表示，运力依然紧张，供应链正在寻找能够提供可靠运力的服务商。

他指出，“客户对这些现实情况有了更清晰的认识”，相比“单纯从采购视角出发”，他们更关注服务商的韧性和运营执行力。

与此同时，公司表示其整车板块毛收入同比增长 37%，但因外购运输费用和设备相关成本上升，营业利润下降 6% 至 700 万美元。

多式联运部门收入达 18.3 亿美元，增长 20%，整个季度需求持续旺盛。专属合同服务部门收入达 9.6 亿美元，增长 11%，但因成本上升，营业利润下降 22% 至 8170 万美元。

卡车人点评

J.B. Hunt 的这份财报对国内物流企业很有借鉴意义。一方面，营收增长靠的是“可靠运力”而非价格战，这与当下国内货运市场运价低迷、运力过剩形成鲜明对比——当运力不再稀缺，真正稀缺的是稳定、可控的服务能力。另一方面，成本端的三座大山（司机成本、油价、医疗理赔）同样是国内车队绕不开的痛点，尤其是司机招聘与留存成本逐年走高。更值得关注的是，其整车板块“增收不增利”的现象在国内也不少见：外购运力和设备成本吃掉了规模红利。对国内车队而言，与其盲目扩张规模，不如像 J.B. Hunt 这样把资源投向司机体验和运营效率，用韧性换取长期客户黏性。